El precio de la vivienda crecerá en 2006 en el entorno del 3%, un
ritmo similar al de la inflación prevista, como consecuencia de una
moderación de la demanda de viviendas, que ha superado el millón de
unidades al año desde comienzos de la última década, según las
previsiones del Servicio de Estudios del BBVA.
El BBVA asegura que existen elementos que llevarán a una moderación
de la demanda de vivienda a partir de 2006, como lo demuestra el
hecho de que se hayan alargado los plazos de venta de inmuebles.
Además, indica que se está moderando el ritmo de entrada de la
inversión extranjera en vivienda (se ha multiplicado por ocho en la
última década, hasta el 1% del PIB) y que el potencial al alza de
tipos de interés también acabará afectando tanto a la demanda de
crédito como al coste de oportunidad de la inversión.
De cumplirse estas estimaciones, el mercado de la vivienda
experimentará el próximo año una importante desaceleración con
respecto a los incrementos de precios superiores al 15% registrados
en los últimos años. De hecho, según el Ministerio de Vivienda, el
precio de la vivienda libre, tanto nueva como usada, creció un
17,45% en 2004, lo que supone un descenso de tan sólo el 0,19%
respecto al año anterior.
La entidad señala además que las rentabilidades de inversiones
alternativas, como los fondos o las acciones, están siendo
superiores a las del alquiler de vivienda. En 2004, por primera vez
en los últimos cinco años, la rentabilidad de la bolsa fue similar
a las revalorizaciones de la vivienda, lo que provocará que a medio
plazo la inversión en 'ladrillo' deje de ser una inversión
'refugio' como ha sido en los últimos años, debido a la fuerte
caída de la bolsa y a los tipos de interés en mínimos
históricos.
Como consecuencia, augura que, a medio plazo, los precios de las
viviendas se ajustarán a su nuevo nivel de equilibrio (el Banco de
España estima que los precios están sobrevalorados en un 20%).
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